从“交易预期”到“交易事实”：美伊协议落地前，油价和金价还藏着哪些雷？

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　　文章来源：汇通财经

　　周一（6月15日）亚洲时段，国际油价遭重创。WTI原油期货跌幅一度扩大至5%；布伦特原油期货一度下跌4%。当前，WTI原油期货跌近5%，交投于80.70美元/桶附近；布伦特原油期货跌超3%，交投于83.70美元/桶附近。现货黄金、白银大涨。现货黄金开盘直线拉升超2%；现货白银站上70美元/盎司。当前，现货黄金涨2%至4304美元/盎司附近，现货银涨超3%至70.20美元/盎司附近。

　　据报道，美国总统特朗普当地时间14日在社交媒体发文说，美国与伊朗的协议“现已完成”，他“授权”霍尔木兹海峡“免费开放”以及美国海军立即解除相关封锁。

　　随着中东局势有所缓和，近期原油期货市场出现明显反应。从美元净多头寸规模变动来看，长线配置资金正在退场，持续流出原油期货市场。

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　　亚太股市：日韩大涨，韩国触发“买入停牌”

　　亚太市场反应最为剧烈。韩国综合股价指数（KOSPI）开盘大涨约5%，一度冲至8531点，触发交易所“买入侧停牌”（buy-side sidecar），暂停程式买单5分钟。个股方面，三星电子涨约5%，SK海力士涨超6.6%，现代汽车涨6.75%，造船巨头HD现代重工涨近10%。

　　日经225指数历史首次突破69000点，日内上涨4.52%。

　　富时中国A50指数期货涨幅扩大至1%。

　　美元指数承压走弱

　　受美伊达成和平协议、地缘风险降温影响，美元指数周一亚洲时段早盘一度下跌0.38%，触及99.42，为6月5日以来的最低水平。市场风险偏好回升，资金从避险资产流出，拖累美元表现。

　　ATFX Global驻悉尼首席市场策略师尼克·特威代尔表示，预计未来几个交易日美元将继续走弱，而澳元、日元等风险较高货币可能小幅上涨，但整体波动幅度不会太大。他指出，市场情绪虽然有所改善，但投资者尚未完全转向激进的风险偏好模式。

　　特威代尔补充强调，市场预计将保持观望态度，重点关注霍尔木兹海峡能够以多快的速度重新开放，以及石油供应何时才能真正恢复正常。他指出，这一过程肯定需要数月时间，而不是几周。这意味着短期内供应端的实质性改善有限，油价和汇市的波动仍将受到实际进展节奏的牵制，而非仅仅依赖于协议本身的消息面利好。

　　霍尔木兹海峡开放

　　美国总统特朗普14日在社交媒体发文说，美国与伊朗的协议“现已完成”，他“授权”霍尔木兹海峡“免费开放”以及美国海军立即解除相关封锁。据伊朗媒体15日报道，伊朗最高国家安全委员会当天凌晨发表声明，正式确认伊美停战谅解备忘录达成。

　　据伊朗塔斯尼姆通讯社15日凌晨报道，伊朗外交部副部长加里巴巴迪表示，伊美谅解备忘录正式签署仪式将于19日在瑞士举行，待伊朗核实美方履行承诺后将启动为期60天的谈判。

　　加里巴巴迪说，伊美双方代表团负责人将于19日进行会谈以确定后续安排。启动60天谈判的前提是美方履行关于结束战事、解除封锁和解冻资产的承诺。

　　他说，60天谈判将涉及解除美国对伊朗全部制裁、伊朗核问题以及经济重建与发展问题，并确定监督双方履行承诺的机制等。

　　据报道，加里巴巴迪表示，从当地时间15日上午起将立即发生两件事：第一，在所有战线永久且立即结束战争，包括黎巴嫩战线；第二，美国解除并终止对伊朗实施的海上封锁。而伊朗方面的承诺将在19日正式签署后开始生效。

　　据伊朗塔斯尼姆通讯社15日援引一名知情人士的话报道，霍尔木兹海峡将在19日伊美谅解备忘录签署后重新开放。

　　此外，第52届七国集团（G7）峰会将于6月15日至17日在法国埃维昂莱班举行，本届峰会由法国担任轮值主席国。市场预计，七国集团领导人将敦促特朗普支持一项由欧洲牵头的、在霍尔木兹海峡清除水雷的任务。

　　伊朗谈判团队顾问披露拟议谅解备忘录细节

　　据14日消息，伊朗谈判团队负责人战略顾问迈赫迪·穆罕默迪披露了拟议中的伊朗与美国谅解备忘录部分细节，涉及停火安排、资产解冻、制裁解除以及后续核问题谈判等议题。

　　据悉，第一是停止冲突与安全保障。要全面停止针对伊朗和黎巴嫩的军事行动，并防止任何新的军事行动。同时美方必须提供必要保证，以防止再次出现紧张局势。

　　第二，解冻部分伊朗被冻结资产，同时暂停部分经济限制和制裁的进程将启动，以便为扩大经济往来和石油销售创造条件。

　　第三，解除海运和贸易限制，使伊朗海上贸易恢复正常状态，为伊朗商船通行提供便利并减少海上限制，并消除国际运输路线上的现有障碍。

　　第四，核问题谈判将在后续阶段展开。根据当前谈判文本，核问题不属于协议第一阶段内容。对方兑现初步承诺后，有关核问题的谈判才会进入下一阶段。

　　第五，解除制裁与重建。在最终阶段，将重点讨论取消美国一级和二级制裁以及建立相关机制，对战争损失进行赔偿并进行重建。这是伊朗最重要的诉求之一。

　　机构观点

　　市场分析师安东尼奥·迪贾科莫指出，美伊之间这项潜在协议最重要的一个方面，就是重新开放霍尔木兹海峡。这条战略海上通道承载着全球约五分之一石油消费所需的供应量，其通行状况直接关系到全球能源市场的供需平衡。

　　这位高级市场分析师补充表示，一旦原油运输能够全面恢复通过这条关键走廊，将显著减轻市场对供应短缺的担忧。自冲突爆发以来，市场始终紧绷的“供应中断”这根弦有望得到放松。海峡的重新开放意味着每日约2000万桶的原油及精炼产品运输将逐步恢复正常，这不仅有助于平抑当前高企的油价，也将改善全球能源市场稳定的整体前景。

　　迪贾科莫认为，协议的达成标志着地缘政治风险溢价正在从原油定价中快速剥离。此前因担心海峡关闭而导致的价格上行压力将随之减弱。不过他也提示，市场仍需关注后续60天谈判中双方在履约层面的实际表现，任何反复都可能重新点燃供应担忧。总体而言，海峡重开是缓解油市紧张情绪的关键积极信号。

　　SPI Asset Management执行合伙人斯蒂芬·伊内斯在周日的一份报告中指出：“这不是一份包装精美的完美和平条约。这是一个可被市场接受的停火框架，它把难题推到了未来。”这意味着，美伊双方目前达成的更多是临时性停战安排，而非解决根本矛盾的终极协议。

　　伊内斯警告称：“但这份协议依然布满了随时可能引爆的隐形炸弹。”他提醒交易员，不应将开盘跳空与整体走势混为一谈。短期市场的剧烈反应可能存在过度乐观的风险，真正的考验在于后续执行层面。

　　伊内斯强调，市场现在将要求提供证据——从伊朗正式签署协议，到船只真正在海峡中自由航行，再到伊朗最终是否同意核限制。换句话说，战争溢价不再是基准情形，但“验证溢价”依然存在。这意味着，油价和其他风险资产的价格中，仍需保留一部分不确定性补偿，直到协议的各项承诺被逐一兑现。未来数周，市场将从“交易预期”转向“交易事实”，任何履约上的拖延或反复都可能引发新的波动。

　　北京时间09：24，现货黄金现报4306.49美元/盎司，美原油现报80.61美元/盎司。

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