华泰期货：美伊局势转紧张，市场担忧纯苯供应回升仍慢

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　　来源：华泰期货

　　作者：陈莉

　　纯苯与苯乙烯观点

　　市场要闻与重要数据

　　纯苯方面：纯苯主力基差451元/吨（+86）。纯苯港口库存5.98万吨（-1.42万吨）；纯苯CFR中国加工费208美元/吨（+8美元/吨），纯苯FOB韩国加工费184美元/吨（+9美元/吨），纯苯美韩价差365.7美元/吨（+36.3美元/吨）。华东纯苯现货-M2价差670元/吨（+55元/吨）。

　　纯苯下游方面：己内酰胺生产利润-2665元/吨（-399），酚酮生产利润-633元/吨（+219），苯胺生产利润1267元/吨（+148），己二酸生产利润-2010元/吨（-206）。己内酰胺开工率70.36%（+1.29%），苯酚开工率71.64%（-5.80%），苯胺开工率74.18%（-7.18%），己二酸开工率62.00%（-1.70%）。

　　苯乙烯方面：苯乙烯主力基差64元/吨（+70元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润-636元/吨（+20元/吨），预期逐步压缩。苯乙烯华东港口库存106800吨（-7000吨），苯乙烯华东商业库存78300吨（-5500吨），处于库存回建阶段。苯乙烯开工率67.8%（+1.3%）。

　　下游硬胶方面：EPS生产利润288元/吨（-32元/吨），PS生产利润-12元/吨（-82元/吨），ABS生产利润-1077元/吨（+25元/吨）。EPS开工率55.78%（+7.29%），PS开工率42.00%（-2.30%），ABS开工率58.50%（+0.40%）。

　　市场分析

　　7月8日讯，根据美国财政部外国资产控制办公室当地时间7月7日消息，美国撤销一项授权允许伊朗石油销售的通用许可，相关收尾交易将被允许持续至美国东部时间7月17日零点，理由是伊朗近日在霍尔木兹海峡向三艘商船开火。伊朗南部多地再遭美军袭击，美伊地缘局势从之前的缓和转为紧张，原油带动芳烃反弹。

　　纯苯方面。中国纯苯港口库存处于历史低位，中国纯苯港口库存历史低位，此前盘面偏弱主要交易海峡通航后的国内外供应回升预期，但实际国内纯苯开工率进一步下降至低位；海外亦有美国汽油旺季对亚洲芳烃的支撑，美韩套利窗口打开，纯苯进口到港回升速率仍慢，市场担忧纯苯供应回升速率。下游开工仍偏低：虽然CPL开工底部小幅反弹，但下游PA6及锦纶开工仍偏低；苯酚开工快速下降，但下游PC开工继续回升；苯胺开工快速回落，下游MDI高库存拖累MDI开工；己二酸开工延续回落，下游PA66开工拖累；苯乙烯开工进入回升期。

　　苯乙烯方面。港口库存周中小幅回落，苯乙烯集中检修期已过，供应进入回升周期，但苯乙烯生产利润压缩至低位，市场担忧纯苯供应仍紧的背景下，后续苯乙烯亏损检修的可能，估值有所反弹。下游方面，PS开工低位走低，进一步减产挺价；ABS开工底部小幅反弹，成品库存压力仍存；EPS开工节奏性回升。空调排产7-8月仍偏弱，9月同比有一定幅度修复。

元股证券:ygzq.hk

　　策略

　　单边：中性

　　基差及跨期：多BZ2608空BZ2609

　　跨品种：无

　　风险

　　美伊地缘局势进展，炼厂纯苯供应回升速率

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

　　免责声明：

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